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债市周评逆回购操作暂停信用债窄幅波动pxrkgoim [复制链接]

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债市周评:逆回购操作暂停


    信用债窄幅波动


中国外汇交易中心公布的数据显示,18日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.0200%,较12日下降1.06BP;7天回购定盘利率报3.5000%,较12日下降75.11BP;14天回购定盘利率报3.5800%,较12日大幅下降139BP。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)1周品种收报3.4850%,也较上周末下降76.1BP。


    公开市场操作方面,央行周二依照惯例进行了七天期逆回购操作,数量为100亿元。但在周四未进行任何操作,自7月30日重启逆回购操作以来首次暂停。本周公开市场有650亿元逆回购到期,同时有160亿元央票到期,央行周一对其进行了3年续作,续作量为55亿元。因此,本周公开市场实现净回笼资金445亿元。


    此次暂停公开市场操作在之前已有端倪。10月16日,央行发布了《中国人民银行新闻发言人就当前货币信贷形势答问》,指出近期一些货币政策措施取得了一定的成效,信贷结构的调整符合宏观调控方向。但是,“近期贷款增速相对还是较快,特别是在外贸顺差继续扩大,外汇大幅流入的情况下,货币信贷扩张的压力仍然较大。”


    业内专家认为,其实央行在周二就体现出对于流动性宽松趋势的高度关注,已经有意减弱了七天逆回购操作力度。中秋、国庆前后公开市场逆回购规模一直维持高位,加上节前拆借资金到期、存准金缴款影响减退,资金面在上周就已明显好转。另外,近期公布的数据显示,9月CPI同比上涨3.1%,超出市场预期,同时M2广义货币增长0.3%,说明目前市场资金面或存通胀风险。


    利率债方面,15日国开行招标一年期固息增发债,中标收益率为4.4956%,低于此前4.54%的市场预测均值;16日进出口银行招标一年期固息债,中标利率为4.49%,低于此前4.51%的市场预测均值;同日中国农业发展银行招标的两年期和七年期债中标利率分别为4.75%和4.95%,高于此前4.72%和4.91%的预测均值;18日财政部招标发行的240亿元人民币两年期固息国债,加权中标利率为3.77%,高于此前3.74%的市场预测均值。


    分析师指出,上周的五次利率债招标掀起新一轮新债供给高峰,而本周的新债发行量进一步增加。结合现券二级市场走弱因素,致使部分品种招标结果走高。


    展望下周,南京银行(行情,问诊)金融市场部认为,信用债一、二级市场在前期剧烈动荡之后,自9月中旬起进入窄幅波动调整期,下周信用债难以迎来显著交易性机会,整体还是以震荡为主,处于温吞水的状态。基本面和资金面仍然是决定后市信用债走势的主要因素。从资金面角度来看,下一阶段对信用债的制约正在缓解,并逐渐转换为利好。


    18日上证国债指数收于138.88点,较12日上涨0.13点,全周成交1.81亿元。上证企债指数收于167.30点,较12日上涨0.06点,全周成交63.57亿元。

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